AI・半導体市場の調整と1995〜97年メモリサイクル比較

ABPアセット・マネジメントのソン・サンヒョン氏を迎え、AI市場で関心が成長性から収益性・資金調達コスト・信用リスクへ移っている背景を整理します。ネオクラウド企業の社債スプレッドやCDS、ハイパースケーラーの設備投資、政府の関与を軸に、AI・半導体セクターの調整要因を考察します。併せて1995〜97年のメモリサイクルと現在を比較し、DRAM価格下落局面におけるマイクロンとインテルの事例から契約構造やHBMなど現在の違いを確認します。

■ AI・ネオクラウドの信用リスク
- オラクルやコアウィーブのCDS・社債スプレッド上昇、借入依存と金利上昇
- ガートナーのネオクラウド消滅警告と市場の反応

■ ハイパースケーラー・AI需要
- ビッグテックの設備投資判断とGPU・データセンター需要
- 買収シナリオ、政府・ビッグテックの役割、最終需要の見極め

■ 1995〜97年メモリサイクル比較と金利
- マイクロンとインテルの株価・利益推移、DRAM価格下落と高付加価値転換
- LTA・HBM・供給集中など現在との相違、長期金利・FOMC・国債発行計画

AI・半導体セクターの変動要因を中長期視点で整理したい投資家向けです。市場の懸念がどこから来ているか、過去との類似点と相違点、今後の確認材料を把握する手がかりになります。