アシュワス・ダムモダラン博士が語るバリュー投資の真実とAI時代の企業評価

ニューヨーク大学スターン経営大学院教授であるアシュワス・ダムモダラン博士が、価値評価の原則から現代の市場構造まで解説する。データやモデルの進化に伴う変化を踏まえつつ、投資家が「ストーリー」と「確率」に基づいてどう判断すべきかを論じる。

■ バリュー評価の本質と進化
- 80年代からの手法変遷と、現在も変わらない現金フロー割引の基本原則
- 数字だけでなく企業のビジネスストーリーを重視する理由
- 割引率より事業理解に時間を割くべきという実践的な視点

■ ストーリーと数値の関係性
- Excel上の入力値を裏付ける現実的な根拠の必要性
- 経営陣の主張と投資家自身の独立した判断の違い
- 「大きな市場の錯覚」という概念による過大評価のリスク

■ 投資における確率と心理
- 絶対的確定ではなく、52%程度の勝率で分散投資を行うアプローチ
- 「傲慢な資金」と「謙虚な資金」の比較と、後者の重要性
- インデックスファンドとの向き合い方とアクティブ投資の限界

■ AI市場の評価と将来展望
- AI分野におけるバルミツバ・モーメント（収益化の問い）
- 巨額な設備投資に対する市場の反応と調整の可能性
- AIが分析業務を代替しても失われない人間の洞察の役割

投資心理学や企業分析方法論に関心のある投資家や学生向け。不確実性下での意思決定プロセスを理解し、自身のポートフォリオ構築に活かすための視点が得られる。